الجزيرة كابيتال تخفض مستهدف “المراعي” إلى 48 ريالاً مع توصية “محايد”
قالت شركة الجزيرة كابيتال للأبحاث إن النتائج المالية لشركة المراعي خلال عام 2021 جاءت أقل من توقعاتنا وأقل من متوسط التوقعات البالغة 340.7 و344.7 مليون ريال سعودي على التوالي نتيجة إلغاء الدعم وارتفاع تكلفة الأعلاف وارتفاع التكاليف اللوجيسـتيه والتغليف.
وقالت شركة الجزيرة للأبحاث أنها مستمرة في التوصية بـ”محايد” لسهم الشركة مع تخفيض السعر المستهدف للسهم إلى 48 ريالا.
وكانت النتائج المالية للشركة قد كشفت تسجيلها انخفاضاً بصافي أرباحها خلال عام 2021 بنسبة 21.2% مقارنة بالعام 2020، بنحو 1.563 مليار ريال مقابل 1.984 مليون ريال بنهاية عام 2020.
وقالت الجزيرة كابيتال أن تراجع صافي الربح يرجع في معظمه من انخفاض هامش إجمالي الربح عن المتوقع نتيجة إلغاء الدعم وارتفاع تكلفة الأعلاف وارتفاع التكاليف اللوجيستيه والتغليف. أدى ارتفاع تكلفة المواد الأولية إلى انكماش هامش إجمالي الربح إلى 28.0% من 32.3% في الربع الرابع 2020.
وتابعت الجزيرة كابيتال أن نمو المبيعات بنسبة 11.5% جاء بدعم رئيسي من النمو في جميع منافذ التوزيع والمنتجات والدول وتعديل الأسعار.
وتوقعت شركة الأبحاث أن يستمر الضغط على هامش إجمالي ربح المراعي خلال العام 2022 بسبب إعادة هيكلة التكاليف.
وأشارت الجزيرة كابيتال إلى أنها تعتقد أن شركة المراعي قادرة على الحد من أثر ذلك جزئيا عن طريق تعزيز حضورها في القنوات التجارية مثل الخدمات الغذائية وفئات المنتجات الأخرى.
وتوقعت شركة الأبحاث أن تستمر أرباح قطاع الدواجن تحت الضغط مقارنة بالربع المماثل من العام السابق نتيجة تحويل المزيد من المبيعات نحو المنتجات ذات الهامش المنخفض وزيادة التكلفة، كما رجحت تحسن مبيعات وأرباح المخبوزات مع إعادة فتح المدارس.
وأشارت إلى أن ارتفاع الطلب في سوق التصدير قد استمر حيث زادت الشركة من حجم مبيعاتها وأسعارها، فيما اكتسبت حصة في سوق قطاع العصائر والحليب عالي الجودة.
وأوضحت أنه بالرغم من نجاح الشركة في توسيع حصتها السوقية ضمن بعض القطاعات؛ قد يستمر هامش إجمالي الربح تحت الضغط خلال العام 2022 بسبب ارتفاع تكلفة استيراد الأعلاف وعدم وجود دعم على الأعلاف غير الخضراء.
إضافة إلى ذلك، تعد قدرة الشركة على الاستمرار في خطتها التوسعية والتركيز على التكلفة وتوسيع حصتها السوقية الداعم الرئيسي لتحسين الأداء خلال الفترة القادمة.
وتخطط شركة المراعي استثمار 6.6 مليار ريال سعودي في قطاع الدواجن، إضافة إلى الدخول في قطاع لحوم الأبقار المحلية ذات العلامات التجارية.
