عوائد السندات الأمريكية تقترب من مستوى رئيسي قد يؤثر على الأسهم – مورجان ستانلي

أظهرت أسواق الأسهم مرونة في ظل ارتفاع عوائد سندات الخزانة على مدار العام، ومع ذلك يحذر استراتيجيو مورجان ستانلي من أن زيادة أخرى في العوائد قد تزيد من الحساسية في سوق الأسهم.

وفي الوقت الراهن، يُمثل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات نقطة محورية، حيث يُشير الاستراتيجيون إلى أن نسبة 4.35% هي الحد الأدنى الحرج الذي قد يُشير إلى ارتفاع حساسية الأسهم تجاه أسعار الفائدة. اعتبارًا من صباح يوم الاثنين، كان العائد يحوم عند 4.32%، مقتربًا من هذا المستوى الهام.

قد تتصاعد تقلبات السوق هذا الأسبوع مع قرارات السياسة الوشيكة من الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان. يخضع اتجاه أسعار الفائدة للتدقيق، لا سيما فيما يتعلق بتأثيرها المحتمل على تقييمات الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة.

شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي تتبعه بورصة نيويورك: SPX، الحفاظ على نسبة السعر الآجل إلى الأرباح عند 20.5، وهو رقم قريب من ذروة العامين الماضيين. وقد شهد المؤشر نموًا تجاوز 8% في عام 2024 حتى الآن. قد يؤدي ارتفاع العائدات إلى تحويل تفضيل المستثمرين نحو سندات الخزانة “الخالية من المخاطر”، مما قد يقلل من جاذبية الأسهم ويضغط على تقييماتها.

أشار الخبراء الاستراتيجيون في مورغان ستانلي إلى أن أسهم الشركات الصغيرة أظهرت ارتباطًا سلبيًا أكثر وضوحًا بالعوائد مقارنةً بالأسهم الكبيرة، مما يشير إلى حساسية أكبر تجاه ارتفاع أسعار الفائدة بين الشركات الأصغر حجمًا.

يراقب الاستراتيجيون أيضًا حركة عائد السندات لأجل 10 سنوات فيما يتعلق بمتوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، والذي يبلغ حوالي 4.195%. ووفقًا لتقييم مورجان ستانلي، فإن الانخفاض الحاسم إلى ما دون هذا المتوسط قد يوفر الدعم اللازم لتقييمات الأسهم لتظل مرتفعة.