مخاطر الاحتفاظ بالنقد في ظل انخفاض أسعار الفائدة

 إن الارتفاع الكبير في أصول صناديق أسواق المال، التي وصلت إلى مستويات قياسية مرتفعة، يعرض المستثمرين لمخاطر إعادة الاستثمار مع تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو دورة خفض أسعار الفائدة.

وأشار استراتيجيو ويلز فارجو في تقرير صدر مؤخراً إلى أنه في حين أن الاحتفاظ بالنقد قد وفر عوائد مستقرة في السنوات الأخيرة، إلا أن المستثمرين قد يواجهون الآن عوائد متناقصة مع انخفاض أسعار الفائدة، مما يخلق تحدياً لإعادة الاستثمار بعوائد مماثلة.

تُعد مخاطر إعادة الاستثمار مصدر قلق رئيسي. وقد يكافح المستثمرون الذين يكسبون حاليًا ما يقرب من 5٪ على المراكز النقدية في صناديق أسواق المال للعثور على خيارات مماثلة منخفضة المخاطر بعوائد مكافئة مع استمرار انخفاض أسعار الفائدة.

عند الحديث عن المدى الطويل، تبرز مخاطر مختلفة – العائق النقدي على أداء المحفظة. تاريخيًا، تفوقت الأصول ذات المخاطر العالية مثل الأسهم بشكل كبير على النقد. يسلط تحليل ويلز فارجو الضوء على أن استثمار مليون دولار في الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة في عام 1926 كان من الممكن أن يصل إلى 62 مليار دولار، في حين أن الاستثمار نفسه في سندات الخزانة، وهو بديل نقدي شائع، كان سيصل إلى 24 مليون دولار فقط خلال الفترة نفسها.

يقول التقرير: “على أساس المخاطر المعدلة حسب نسب شارب، تُظهر دراسة افتراضات سوق رأس المال طويلة الأجل التي أجريناها أن الأسهم الأمريكية قد تفوقت على العوائد النقدية على المدى الطويل“.

“لقد أفادت قوة العوائد المركبة بشكل عام الأصول ذات المخاطر العالية مثل الأسهم بينما تركت النقد في وضع غير مواتٍ للمستثمرين على المدى الطويل. ولذلك، فإننا نحذر المستثمرين من استخدام النقد كاستراتيجية استثمارية طويلة الأجل أو تخصيص كبير.”

أما بالنسبة للمستثمرين الذين يعيدون النظر في محافظهم الاستثمارية ذات الثقل النقدي، تنصح ويلز فارجو بتنويع فئات الأصول لتحقيق التوازن بين المخاطر والعائد.

وعلى الرغم من أنه قد يكون من المغري التحول بقوة إلى الأصول ذات المخاطر العالية، إلا أن التقرير يشير إلى أن إعادة التخصيص الاستراتيجي، مثل متوسط التكلفة بالدولار في محفظة متنوعة، يمكن أن يوفر إمكانات النمو مع تخفيف المخاطر. يمكن أن يساعد هذا النهج المستثمرين في التغلب على المخاطر المرتبطة بانخفاض أسعار الفائدة مع التمركز لتحقيق الأهداف المالية طويلة الأجل.

شهد سوق الأسهم تقلبات كبيرة خلال الأشهر القليلة الماضية. فقد انخفض مؤشر {{166|S&P 500 Index}} من حوالي 5670 إلى 5150 بين شهري يوليو وأغسطس، قبل أن يرتفع مرة أخرى إلى ما يقرب من 5650 بنهاية أغسطس.

ثم هبط بعد ذلك إلى حوالي 5400، ثم انتعش بعد ذلك إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. كان هذا التذبذب مدفوعًا إلى حد كبير بمعركة بين المخاوف بشأن الركود المحتمل والآمال في الهبوط الناعم.

وتشمل العوامل المساهمة في ذلك تباطؤ الاقتصاد، والتحولات في السياسة النقدية، والانتخابات القادمة. يتساءل البعض الآن عما إذا كان الركود الاقتصادي أو ركود الأرباح قادمًا.

ومع ذلك، يعتقد استراتيجيو ويلز فارجو أن التوقعات الحالية تشير إلى تباطؤ خفيف وليس ركودًا كاملاً، مع توقع حدوث انتعاش بحلول أواخر عام 2025.