طرح Circle للاكتتاب العام: منصة إطلاق لتبني العملات المستقرة على نطاق واسع؟
قدمت العملات المستقرة الاستقرار في خضم العديد من عواصف العملات المشفرة، ولكن مع أحجام التداول التي تنافس الآن وحتى تتجاوز شبكات الدفع الحالية بما في ذلك PayPal (NASDAQ:PYPL)، هل يمكن أن يساعد الطرح العام الأولي المرتقب لشركة Circle في وقت لاحق من هذا الشهر العملات المستقرة في شق طريقها إلى قمة المدفوعات الرئيسية؟
طرح Circle للاكتتاب العام يسلط الضوء على العملات المستقرة
قدمت Circle، ثاني أكبر مُصدر للعملات المستقرة مع عملتها المستقرة USDC، والتي تبلغ قيمتها السوقية 60 مليار دولار، طلبًا للطرح العام الأولي في الولايات المتحدة، وهي خطوة يعتقد محللو Macquarie أنها قد تمثل “معلمًا بارزًا في مجال العملات المشفرة“.
هذه ليست المرة الأولى التي تتطلع فيها Circle إلى الانتقال إلى الأسواق العامة بعد محاولة فاشلة للطرح العام من خلال شركة استحواذ ذات أغراض خاصة، أو SPAC، في أواخر عام 2022.
ومع ذلك، تواجه الشركة المصدرة للعملات المستقرة الآن مشهدًا أكثر ملاءمة للعملات المشفرة حيث سعت إدارة ترامب إلى تقليل عدم اليقين التنظيمي الذي يعيق الابتكار والنمو في الصناعة.
رهان Circle الكبير: هل ستتفوق العملات المستقرة على المال السائد
إن استقرار العملات المستقرة – وهي أصول رقمية مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة، عادة ما تكون مرتبطة بعملة تقليدية مثل الدولار الأمريكي – جعل هذه التكنولوجيا ركيزة أساسية في تداول العملات المشفرة والتمويل اللامركزي، حيث تكون الحاجة مرتفعة لوسيط مستقر لأنشطة التداول والإقراض.
ومع ذلك، فإن الطرح العام الأولي لشركة Circle لديه القدرة على تعزيز اعتماد العملات المستقرة وتعطيل البنية التحتية للدفع، مما يوفر “طرقًا أسرع وأقل تكلفة للتعامل”، كما قال المحللون.
وقالت Macquarie في تقريرها “Crypto Chronicle”: “يمكن أن يساعد دخول Circle إلى السوق العامة في تمويل تسريع تطور البنية التحتية للدفع والقبول، والتحويلات عبر الحدود، لتمكين نظام تحويل عالمي أسرع وأكثر فعالية من حيث التكلفة”.
تُعتبر العملات المستقرة، التي نمت لتمثل أكثر من 260 مليار دولار من إجمالي القيمة السوقية، بشكل متزايد جزءًا حاسمًا من النظام المالي بسبب فائدتها واستقرار أسعارها وسرعة معاملاتها. وقد تفوقت USDC من Circle، على وجه التحديد، على الشركة الرائدة في السوق Tether في النمو منذ بداية العام حتى الآن، حيث نمت USDC بنسبة 35% مقابل 4% لـ Tether.
أبرمت Circle شراكات مع شبكات دفع رئيسية، بما في ذلك Visa (NYSE:V)، لتقديم تسويات أسرع للتجار عبر تقنية البلوكتشين. كما تهدف عمليات تكامل API و SDK الخاصة بالمُصدر إلى توسيع حالات استخدام العملات المستقرة، مما يجعلها أكثر سهولة للشركات التي تبحث عن خيارات دفع فورية ومنخفضة التكلفة. وهذا، كما جادلت Macquarie، يضع Circle في موقع يساعدها على “إعادة تعريف البنية التحتية للدفع كما نعرفها”.
الطرح العام الأولي لـ Circle: ليس بدون مخاطره
على الرغم من التفاؤل، أشارت Macquarie إلى مخاطر في ماليات Circle. سجلت الشركة إيرادات بقيمة 1.7 مليار دولار في عام 2024 ولكنها شهدت انخفاضًا بنسبة 28% في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء إلى 285 مليون دولار. ومع ذلك، احتفظ المحللون بنظرة إيجابية، مؤكدين على “مسار طويل للنمو حول الطلب على الدولارات المرمزة والبنية التحتية للمدفوعات”.
الطريق إلى التيار الرئيسي مرصوف بالمنافسة
إحداث تأثير كبير في البنية التحتية للدفع الحالية ليس سهلاً حيث تواجه العملات المستقرة منافسة متزايدة من أنظمة الدفع الأخرى. لكن هذه التكنولوجيا الجديدة تستحوذ بالفعل على أحجام المعاملات من بعض اللاعبين الحاليين مثل PayPal وVisa وMastercard (NYSE:MA)، مما يوضح إمكانية العملات المستقرة في إزالة الوساطة من البنية التحتية القديمة.
وصل إجمالي حجم تحويلات العملات المستقرة إلى 27.6 تريليون دولار، متجاوزًا الحجم المجمع لمعاملات Visa وMastercard في عام 2024.
ولكن لتحقيق هذه الإمكانية، تحتاج العملات المستقرة إلى المزيج المناسب من رأس المال والطلب.
وقال المحللون: “يجب أن يتمتع مصدرو الرموز بإمكانية الوصول إلى رأس مال كافٍ، وزيادة ثقة المستهلكين والمؤسسات، وتقديم وظائف جذابة للمستخدمين الرئيسيين”.
ومع ذلك، يمثل الطرح العام الأولي لـ Circle الخطوة الأولى للعملات المستقرة للخروج من ظلال العملات المشفرة حيث يشير إلى اهتمام مؤسسي قوي بأنظمة الدفع القائمة على البلوكتشين ويعكس الحاجة المتزايدة للابتكار في المعاملات عبر الحدود والمدفوعات الأسرع.
