أسهم العقارات الأوروبية تقترب من أدنى مستويات 2009 في عمليات بيع مارس
انخفضت أسهم العقارات الأوروبية بشكل حاد منذ أواخر فبراير، مما ترك مستويات التقييم عند آخر مستوياتها المسجلة خلال الأزمة المالية في عام 2009، حيث تضغط عائدات السندات المرتفعة وفروق الائتمان المتسعة على القطاع، حسبما قالت مجموعة غولدمان ساكس إنك يوم الاثنين.
انخفض القطاع بنحو 14% منذ 27 فبراير ويتداول الآن بخصم يبلغ حوالي 40% على صافي الأصول الملموسة الآجلة لمدة 12 شهرًا، وهو أعلى بكثير من متوسط الخصم طويل الأجل البالغ 19% منذ عام 2000، حسبما قالت شركة الوساطة. وارتفعت عائدات الأرباح إلى 8.10%، مقارنة بمتوسط تاريخي قدره 5.90%.
جاء البيع المكثف بعد ارتفاع بمقدار 40-70 نقطة أساس في عائدات السندات لأجل 10 سنوات في المملكة المتحدة وأوروبا واتساع بمقدار 18 نقطة أساس في فروق الائتمان بعد اندلاع الصراع في الشرق الأوسط.
خفضت مجموعة غولدمان ساكس إنك توقعاتها الاقتصادية الكلية، حيث خفضت توقعات نمو منطقة اليورو لعام 2026 إلى 0.70% ونمو المملكة المتحدة إلى 0.60%، بينما رفعت توقعات التضخم بشكل طفيف. ومن المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين أخريين بحلول يونيو، بينما من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير.
على الرغم من الخلفية الأضعف، قالت مجموعة غولدمان ساكس إنك إن التقييمات تبدو الآن جذابة. يتداول القطاع عند 13.50 ضعف الأرباح الآجلة، من بين الأدنى عبر الصناعات الأوروبية على أساس تاريخي. تقدر شركة الوساطة متوسط ارتفاع محتمل بنحو 20% لأسعار الأسهم الحالية بعد خفض الأهداف السعرية بنسبة 6% لتعكس ارتفاع تكاليف التمويل.
رفعت مجموعة غولدمان ساكس إنك تصنيف Klepierre وLandsec إلى “شراء”، مشيرة إلى معدلات الإشغال القوية ونمو الإيجارات المرن وتحسينات الميزانية العمومية. وخفضت تصنيف Big Yellow إلى “بيع” بسبب ضعف معدلات الإشغال وتباطؤ نمو الإيجارات، وأعادت تصنيف Lumo Homes عند “محايد”.
