قرار الفيدرالي يثير الأسواق.. وتخفيضات الفائدة قد تكون أبكر وأكثر حدة
قام الاقتصاديون في مصرف جولدمان ساكس (NYSE:GS) بمراجعة توقعاتهم لقرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2024، حيث يتوقعون الآن مجموعة أسرع وأكثر حدة من تخفيضات أسعار الفائدة.
انتعشت الأسواق خلال الساعات القليلة الماضية بعد أن أرسل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أوضح إشارة له إلى أن البنك المركزي الأمريكي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في عام 2024 واحتفل المستثمرون باحتمالات انخفاض تكاليف الاقتراض.
أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 22 عامًا، لكن القرار جاء جنبًا إلى جنب مع توقعات جديدة من مسؤولي البنك المركزي تشير إلى تخفيضات بقيمة 75 نقطة أساس العام المقبل – وهي توقعات أكثر تشاؤمًا لأسعار الفائدة مقارنة بالتوقعات السابقة.
وسلط فريق جولدمان الاقتصادي، بقيادة جان هاتزيوس، الضوء على إشارة الانكماش التي ظهرت في بيانات أسعار المنتجين يوم الأربعاء، والتي أظهرت تباطؤ الأسعار إلى أقل من 1٪ في نوفمبر. وقالوا إنه إلى جانب المراجعات النزولية للأشهر السابقة، فإن ذلك يعني ضمنا وتيرة أضعف للزيادات في مقياس الأسعار المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي.
وكتب الاقتصاديون في جولدمان ساكس في مذكرة: “نتوقع الآن ثلاثة تخفيضات متتالية بمقدار 25 نقطة أساس في مارس ومايو ويونيو في سعر الفائدة”.
ويرى هاتزيوس وزملاؤه بعد ذلك وتيرة ربع سنوية لتخفيضات أسعار الفائدة، تبلغ ذروتها بين 3.25% إلى 3.5%. بيد أن النطاق الحالي، الذي تم الاحتفاظ به في قرار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، هو 5.25٪ إلى 5.5٪.
وتوقع صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة لعام 2024، أي أكثر مما توقعه فريق جولدمان.
أشارت تعليقات باول بعد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي أمس أيضًا إلى تحول في لهجة البنك. وقال إن سعر الفائدة القياسي الآن “من المرجح أن يكون عند ذروته أو بالقرب منها خلال دورة التشديد هذه”.
وجاء قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بإبقاء أسعار الفائدة عند 5.25 في المائة إلى 5.5 في المائة بالتزامن مع نشر ما يسمى بمخطط النقاط الذي أصدره بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي أظهر أن معظم المسؤولين يتوقعون أن تنتهي أسعار الفائدة العام المقبل عند 4.5 في المائة إلى 4.75 في المائة.
ويتوقع المسؤولون أن تنخفض أسعار الفائدة إلى مستوى أقل في عام 2025، حيث يتوقع معظم المسؤولين أن تصل في نهاية المطاف إلى ما بين 3.5 في المائة و3.75 في المائة.
وأثارت هذه التوقعات لوتيرة أكثر حدة لتخفيضات أسعار الفائدة ارتفاعًا في الأسهم الأمريكية وانخفاضًا حادًا في عوائد سندات الخزانة، حيث سجل العائد على عامين أكبر انخفاض يومي له منذ انهيار بنك سيليكون فالي في مارس.
وانخفض عائد سندات الخزانة لأجل عامين، والذي يتحرك مع توقعات أسعار الفائدة، بنسبة 0.3 نقطة مئوية إلى 4.43 في المائة بعد إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي. فيما انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنسبة 0.17 نقطة مئوية يوم الأربعاء، وانخفض أكثر خلال التعاملات الصباحية في آسيا ليظل أقل من 4 في المائة للمرة الأولى منذ أغسطس.
