هكذا تتوقع غولدمان ساكس أن تنشر الشركات النقد في اقتصاد غير مستقر
ركز المستثمرون خلال موسم الأرباح الفصلي الحالي على ما إذا كانت حالة عدم اليقين الاقتصادي المرتفعة ستؤدي إلى تراجع الشركات عن خطط الاستثمار، على الرغم من أن التوجيهات حتى الآن كانت “محدودة”، وفقًا لمحللي مجموعة غولدمان ساكس إنك (NYSE:GS).
وقد تحرك الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لفرض تعريفات جمركية حادة على الأصدقاء والخصوم على حد سواء، لكنه أجل لاحقًا هذه الرسوم لمدة 90 يومًا بعد اضطرابات عميقة في أسواق الأسهم والسندات.
ومع ذلك، ظلت هناك مخاوف من أن الرسوم قد تثير انكماشًا محتملًا في الاقتصاد الأمريكي. وقد أشارت العديد من الشركات إلى مخاوف من أن هذا قد يقنع الأسر بتقليص النفقات، في حين أشارت عدة شركات إلى أن طبيعة التعريفات المتقلبة جعلت من الصعب وضع خطط للإنفاق المستقبلي.
وفي مذكرة للعملاء، قدر محللو مجموعة غولدمان ساكس إنك بقيادة ديفيد كوستين أن كل زيادة بنسبة 100 في عدم اليقين السياسي ترتبط بانخفاض بنسبة 10% تقريبًا في نمو الإنفاق النقدي، مع تساوي جميع العوامل الأخرى.
وكتبت الشركة الوسيطة: “تأثير عدم اليقين هو الأكبر على عمليات إعادة شراء الأسهم وعمليات الدمج والاستحواذ النقدية، يليها النفقات الرأسمالية”.
وخفض الاستراتيجيون مؤخرًا توقعاتهم للإنفاق النقدي لشركات S&P 500 إلى 3.8 تريليون دولار هذا العام – مما يشير إلى نمو بأكثر من 5% بدلاً من التوقعات السابقة بأكثر من 11% – بسبب ارتفاع حالة عدم اليقين وضعف الأرباح.
ومن المتوقع أن يكون نمو النفقات الرأسمالية هو الأقوى، على الرغم من أن هذا يعتمد إلى حد كبير على خطط شركات التكنولوجيا مثل ألفابت (NASDAQ:GOOGL) المالكة لجوجل وميتا بلاتفورمس (NASDAQ:META) الشركة الأم لفيسبوك للاستثمار بكثافة في بناء قدراتهما في مجال الذكاء الاصطناعي، وفقًا لمحللي غولدمان ساكس. وقال محللو غولدمان إن شركات التكنولوجيا العملاقة السبع المعروفة باسم “المجموعة الرائعة” تمثل الآن ما يقرب من ربع إجمالي استخدام النقد في S&P 500 وشكلت نصف نمو الإنفاق النقدي في S&P 500 بنسبة 10% العام الماضي.
وقالوا: “في حين أنه من الممكن أن تخفض هذه الشركات النفقات الرأسمالية وسط تباطؤ النمو الاقتصادي، فإن تعليقات الإدارة الأخيرة تشير إلى أن الشركات تخطط لاتباع نهج طويل الأجل لاستثمارات الذكاء الاصطناعي”.
كما يتوقع المحللون نموًا أكثر تواضعًا في عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح.
وقالوا: “نتوقع أن يستمر المستثمرون في مكافأة الشركات التي تعيد النقد إلى المساهمين مقارنة بتلك الشركات التي تستثمر من أجل النمو”. “هذا النمط يحدث عادة عندما يتباطأ النمو الاقتصادي أو يدخل محتملاً في ركود وقد تكرر في الأشهر الأخيرة.”
وأشار استراتيجيو غولدمان إلى أن سلة العائد النقدي الإجمالي الخاصة بهم قد تفوقت على مجموعتهم للنفقات الرأسمالية والبحث والتطوير بسبع نقاط مئوية منذ بداية العام حتى الآن. وأضافوا عدة أسماء جديدة إلى سلة العائد النقدي الإجمالي، بما في ذلك شركة FedEx Corp (NYSE:FDX)، وشركة فيريزون كوميونيكاشونس (NYSE:VZ)، وTapestry (NYSE:TPR) Inc.، وWilliams-Sonoma (NYSE:WSM)، وKroger (NYSE:KR).
