فريدم بروكر يبدأ تغطية سهم Bullish بتوصية “احتفاظ” بناءً على تقييم صفقة Equiniti
بدأ فريدم بروكر تغطية سهم Bullish (NYSE:BLSH) بتوصية “احتفاظ” وسعر مستهدف عند 25.00 دولار. يتداول السهم حالياً عند 22.96 دولار، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 22% خلال الأسبوع الماضي، غير أن بيانات InvestingPro تشير إلى أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يضع السهم في منطقة البيع المفرط.
أشارت الشركة إلى أن Bullish من المتوقع أن تُتم الاستحواذ على Equiniti، ثاني أكبر مسجّل للأسهم في العالم، بقيمة 4.2 مليار دولار في يناير 2027. وأوضح المحلل أن الجهة المُصدِرة التي تتصرف عبر وكيل نقل ملكيتها الخاص هي وحدها القادرة على إنشاء رمز مميز يُعدّ قانونياً بمثابة السهم ذاته.
عند مضاعف 10 أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) المقدّرة لعام 2026، يقع التقييم الضمني دون أقرب المنافسين، إذ يبلغ مضاعف Computershare نحو 15 ضعفاً ومضاعف Broadridge نحو 12 ضعفاً. كما يتداول السهم عند نحو 17 ضعفاً من تقدير فريدم بروكر للأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المستقلة لعام 2027 البالغة 215 مليون دولار، وهو ما يمثل علاوة تعادل نحو مرة واحدة مقارنةً بمجموعة الأقران. ويشير تحليل القيمة العادلة من InvestingPro إلى أن السهم مُقيَّم بصورة عادلة عند مستوياته الحالية، فيما يحافظ المحللون على سعر مستهدف إجماعي يُلمّح إلى إمكانية صعود بنسبة 78%.
يعني السعر المستهدف البالغ 25 دولار مضاعفاً يبلغ نحو 19 ضعفاً من الأرباح المقدّرة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء. وأفاد فريدم بروكر بأن الشركة تدفع بالفعل مقابل الميزة التنافسية المتعلقة بالترخيص وصفقة لم تُغلق بعد عند مستوياتها الحالية.
وأضاف فريدم بروكر أن السهم مُسعَّر بصورة عادلة في ضوء التوازن بين المخاطر والعوائد، مشيراً إلى أنه يحتاج إلى مزيد من الأدلة على إمكانية تجاوز التوقعات قبل تبرير مضاعف أعلى في الوقت الراهن.
في سياق آخر، أعلنت Bullish عن نتائج مالية قوية للربع الثاني، إذ بلغت الإيرادات المعدّلة 92.6 مليون دولار، مسجلةً ارتفاعاً بنسبة 62% على أساس سنوي. كما ارتفعت الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بشكل ملحوظ إلى 29.5 مليون دولار، بزيادة 264% مقارنةً بالعام السابق، مع هامش بلغ 32%. وعلى صعيد تفاصيل الإيرادات، بلغت إيرادات المعاملات المعدّلة 29.9 مليون دولار، في حين سجّلت إيرادات الاشتراكات والخدمات وغيرها رقماً قياسياً بلغ 62.7 مليون دولار. وقد رفعت Compass Point تقييمها لـ Bullish إلى “شراء” ورفعت سعرها المستهدف إلى 51 دولاراً، معبّرةً عن تفاؤلها حيال آفاق الشركة في مجال ترميز الأصول. في المقابل، خفّضت Keefe, Bruyette & Woods سعرها المستهدف لـ Bullish إلى 40 دولاراً، مستشهدةً بمخاوف تتعلق بصفقة Equiniti المعلّقة. كذلك خفّضت Canaccord سعرها المستهدف إلى 45 دولاراً، مع إبقائها على تقييم “شراء” رغم عوامل الضغط في سوق العملات المشفرة. وكرّرت Compass Point تقييمها بـ”شراء”، مسلّطةً الضوء على حيازات Bullish من بيتكوين التي تمثّل 32% من رسملتها السوقية الشكلية. علاوةً على ذلك، أشارت Bernstein إلى أن أسهم العملات المشفرة، بما فيها Bullish، قد تستفيد من قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الجديدة المتعلقة بترميز الأصول، والتي تدمج تداول الأسهم المرمّزة ضمن الإطار الحالي للأوراق المالية.
