نتائج Riot Platforms في دائرة الضوء مع اختبار التحول نحو الذكاء الاصطناعي
تُصدر Riot Platforms نتائجها للربع الثالث قبيل افتتاح جلسة تداول الأربعاء، في إصدار يترقبه المستثمرون عن كثب، إذ يمر مُشغّل تعدين بيتكوين المتحوّل إلى مشغّل بنية تحتية رقمية بمرحلة تحول جوهري في نموذج أعماله، فيما تتداول أسهمه قرب أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً.
يتوقع المحللون أن تُسجّل الشركة خسارة قدرها 0.32 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 159.71 مليون دولار للربع المنتهي في سبتمبر. ويمثّل ذلك تحسناً ملحوظاً مقارنةً بخسارة 0.68 دولار في الربع السابق، غير أن الإيرادات يُرجَّح أن تنخفض نحو 8% على أساس ربع سنوي من 174.24 مليون دولار.
جاءت نتائج Riot في ظل بيئة صعبة يواجهها مُعدِّنو بيتكوين على الصعيدين المحلي والعالمي، إذ تراجعت أسعار بيتكوين بنسبة 7.3% في أكتوبر لتبلغ نحو 77,400.00 دولار. ومع ذلك، يحتفظ 21 من أصل 22 محللاً يتابعون السهم بتوصية “شراء”، مع متوسط سعر مستهدف يبلغ 28.34 دولار، مما يعني إمكانية ارتفاع بنسبة 139% من السعر الحالي البالغ 11.84 دولار.
بيد أن ثمة تصدعات بدأت تظهر في تفاؤل المحللين. ففي الأسابيع الأخيرة، أبقت مؤسسات من بينها Keefe Bruyette وB.Riley وPiper Sandler ومورغان ستانلي على توصيات “شراء”، لكنها خفّضت أسعارها المستهدفة بنسب تتراوح بين 15% و43%. كما تراجعت تقديرات ربحية السهم بنسبة 5.3% خلال الشهرين الماضيين، في حين ارتفعت تقديرات الإيرادات بصورة طفيفة بنسبة 0.7% خلال الأسبوع الماضي.
ما الذي يرصده المستثمرون
يتمحور السؤال الجوهري حول وتيرة نمو أعمال Riot في قطاعي الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. فقد أبرمت الشركة في أغسطس صفقة حوسبة بقيمة 9.1 مليار دولار لمدة 20 عاماً مع Anthropic، تشمل تأجير 191 ميغاواط في منشأتها بمدينة Rockdale بولاية تكساس. وأشار المحلل Kevin Dede من Jones Trading في سبتمبر إلى أن أعمال تعدين بيتكوين لدى Riot حققت هامش ربح إجمالي بلغ 30.4% في الربع الثاني، مقارنةً بهامش 84.2% على عقود الإيجار التشغيلية المتكررة لمراكز البيانات.
سيُمحّص المستثمرون مساهمة إيرادات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، ومدى قدرتها على تعويض الضعف في قطاع تعدين بيتكوين، حيث تراجعت الإيرادات إلى 113.7 مليون دولار في الربع الثاني من 140.9 مليون دولار قبل عام. كما ستكون تعليقات الإدارة حول الجدول الزمني ومتطلبات رأس المال لتحويل الطاقة الكهربائية المتبقية—ولا سيما نحو 600 ميغاواط في Corsicana—محوراً بالغ الأهمية.
وستكشف قدرة الشركة على إبرام صفقات بنية تحتية إضافية تتجاوز Anthropic وأدفانسد مايكرو ديفايسز عمّا إذا كان تحوّلها من مُعدِّن للعملات الرقمية إلى مشغّل بنية تحتية رقمية يكتسب زخماً حقيقياً أم يراوح مكانه.
سياق الربع السابق
في الربع الماضي، تجاوزت Riot توقعات الإيرادات بنسبة 12%، غير أنها سجّلت خسارة أكبر من المتوقع بلغت 0.68 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين عند 0.23 دولار. وعكست هذه الخسارة الضغوط التي تعاني منها اقتصاديات تعدين بيتكوين في ظل ارتفاع التكاليف وتراجع أسعار العملات الرقمية.
ستختبر نتائج الأربعاء ما إذا كان التحول الاستراتيجي لـ Riot قادراً على تحقيق تدفقات نقدية مستدامة ومضمونة بعقود، وهو ما يطالب به المحللون والمساهمون الناشطون منذ أواخر عام 2024، أم أن الشركة ستظل عرضةً لتقلبات أسواق بيتكوين في خضم بنائها لبنيتها التحتية في مجال الذكاء الاصطناعي.
