فيرست جروب ترفع توقعاتها مع تفوق قطاع السكك الحديدية على التوقعات وخفض توجيهات الديون
أدى تحديث التداول الصادر عن فيرست جروب يوم الثلاثاء إلى قيام محللي آر بي سي كابيتال ماركتس برفع توقعات الأرباح للسنة المالية الحالية، مستشهدين بأداء أفضل من المتوقع في قسم السكك الحديدية بالشركة وعبء ديون أقل من المتوقع.
ارتفعت أسهم مجموعة النقل البريطانية متعددة الجنسيات بنسبة 1.4% في الساعة 10:56 صباحاً.
تم خفض توجيهات صافي الديون المعدلة لفيرست جروب للسنة المالية 2025 إلى ما بين 90 مليون و95 مليون جنيه إسترليني، انخفاضاً من التقدير السابق البالغ 130 مليون إلى 135 مليون جنيه إسترليني.
وقال محللو آر بي سي إن الانخفاض يعكس جزئياً توقيت النفقات الرأسمالية، بما في ذلك جدول تسليم الحافلات الكهربائية.
ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تبلغ نسبة الرافعة المالية حوالي 0.4 مرة من صافي الديون المعدلة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، وهو ما قالت آر بي سي إنه يمنح الشركة “خيارات تخصيص رأس المال”.
كما قام المحللون بمراجعة توقعاتهم للأرباح قبل الفوائد والضرائب لقطاع السكك الحديدية نحو الأعلى، مستشهدين برسوم متغيرة أقوى من المتوقع من شركات تشغيل القطارات المتعاقدة مع وزارة النقل البريطانية.
من المتوقع الآن أن تأتي الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب وربحية السهم للسنة المالية الكاملة أعلى من التوقعات السابقة. ومن المتوقع أن ترتفع ربحية السهم للسنة المالية 2025 بنحو 3%، مع احتفاظ آر بي سي بوجهة نظرها الأعلى من إجماع السوق لعام 2026.
وأشار المحللون إلى أن عمليات الحافلات التابعة لفيرست جروب تسير وفقاً للتوقعات. أدى تقديم الشركة لهيكل أجرة يعتمد على المسافة بعد ارتفاع سقف الأجرة في إنجلترا من 2 جنيه إسترليني إلى 3 جنيه إسترليني في يناير إلى تحسن العائد، حتى مع انخفاض طفيف في أعداد الركاب. بشكل عام، من المتوقع أن تنمو أعداد ركاب الحافلات للسنة المالية 2025 بنسبة 2% على أساس سنوي.
تواصل خدمات السكك الحديدية ذات الوصول المفتوح إظهار نتائج قوية، مدعومة بطلب قوي وإدارة فعالة للعائد.
حصلت فيرست جروب على حقوق وصول إضافية للمسارات يمكن أن تضاعف قدرتها على الوصول المفتوح تقريباً، مع إمكانية مضاعفتها أكثر من ثلاث مرات في انتظار الموافقات التنظيمية.
تشمل المسارات قيد الدراسة روابط جديدة بين لندن وبينيتون وروتشديل وشيفيلد، بالإضافة إلى امتدادات من إدنبرة إلى جلاسكو.
أبقت آر بي سي على سعرها المستهدف لفيرست جروب دون تغيير عند 215 بنس للسهم، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 39% من سعر السهم الحالي البالغ 159.3 بنس.
يعتمد التقييم على منهجية مجموع الأجزاء مع متوسط مرجح لتكلفة رأس المال الفوري بنسبة 9.1%، ومتوسط مرجح لتكلفة رأس المال على المدى الطويل بنسبة 8.4%.
يصنف محللو آر بي سي السهم بأنه “متفوق الأداء”، مستشهدين بالميزانية العمومية القوية للشركة، والأداء التشغيلي المتسق، والتقييم المنخفض مقارنة بنظرائها في القطاع. كما أشاروا إلى أن الشركة تتداول بحوالي 6.3 مرة من قيمة المؤسسة المتوقعة للسنة المالية 2026 إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب، وهو أقل من المضاعفات النموذجية التي تتراوح بين 8 إلى 10 مرات المرئية عبر القطاع.
تشمل المخاطر التي أشارت إليها شركة الوساطة التعرض لاتجاهات الركاب، وتكاليف العمالة، وأسعار الوقود، والتغييرات التنظيمية، ومخاطر تجديد العقود، خاصة ضمن عمليات السكك الحديدية القائمة على رسوم الإدارة.
